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雷锋心水三胞跨界医药健康背后战略全面公开!
发布时间:2019-11-04

  养老、脐带血干细胞存储、细胞免疫治疗三条赛道齐发力,三胞这一医疗健康产业的巨舰即将起航。在三胞战略规划里,当前已布阵的三条赛道中,三胞最终都要杀进全球竞技场,要拿下前三甲。

  金陵古城,鱼米之乡。25年前,三胞集团董事长袁亚非也在这片宝地开始构建起他的商业版图。

  1993年,袁亚非凭借2万元以电子产品零售起家,打响了“电脑大王”的名号。2000年,具有大规模、标准化、连锁直销特征的IT连锁零售企业“宏图三胞”诞生,目前在2017年中国连锁百强榜中仍位列第17位。

  现在,区别于初创时业务单一的“小作坊”,三胞集团旗下的产业已相当多元。目前拥有南京新百、宏图高科两家A股上市公司,香港上市公司万威国际,以及金鹏源康和富通电科两家新三板公司,共五家上市公司。截至2017年,三胞总资产已突破1300亿元,年销售总额近1500亿元,连续14年入围“中国企业500强”,2017年位列榜单第124位。

  在大健康领域,三胞目前拥有养老、脐带血干细胞存储、细胞免疫治疗等主要产业。不久之后,南京新百即将成为三胞大健康产业的重要平台,这家综合商业巨头正式驶向大健康产业航道。

  十年前,三胞就进入了养老行业试水大健康领域。2014年左右,正式集中向大健康这一新商业赛道发力。近几年,三胞逐渐明晰以“新健康、新消费”两大核心主业协同发展的战略方向。未来,三胞期望以包括养老在内的三个主要产业为基础,构建和完善“生有所望、病有所医、老有所养”的新健康产业生态链。

  袁亚非说:“我现在60%的精力都投在大健康产业。”显然,这位坐拥1300亿元资产的商业大佬要转向医药健康产业塑造自己的新角色和地位。在三胞的战略规划里,当前已布阵的养老、脐带血干细胞存储、细胞免疫治疗等业务领域,最终都要杀进全球竞技场,并且要拿下前三甲。“要做就做到全球领先,做不到前三名的事儿不做。”袁亚非曾如是说。在养老和脐带血干细胞存储两条跑道中,三胞已在国内甚至全球处于领先地位,刚纳入的细胞免疫治疗拥有首个获批的技术标准,在中国这片被视为全球生物医药产业的沃土中即将抓住机遇冲刺。

  那么,被医药行业内评价为产业“新手”的三胞,在大健康领域向全球领先看齐,三胞的底气是什么?在大健康赛场上,三胞又将怎么跑?

  2013年,国家提出了“一带一路”倡议,在此大背景下,恰逢三胞转型升级关键期,袁亚非迅速作出判断,决定通过“走出去,引进来”探寻转型之路。

  结合转型方向,三胞重点出击大健康产业。以色列健康养老服务公司纳塔力(Natali)和护理服务公司A.SNursing、东南亚最大的脐带血造血干细胞和脐带膜储存服务提供商新加坡康盛人生集团(以下简称“康盛人生”)、拥有首个美国食品药品监督管理局(FDA)批准的细胞免疫治疗药物普列威(Provenge)的美国生物医疗公司Dendreon等相继加入了三胞的大健康阵营。

  此前,三胞通过并购进行产业转型升级,对于收购标的,其筛选标准一直很明确:第一,标的业务在中国能落地,有发展空间;第二,标的能与三胞已有的产业进行协同;第三,推动三胞国内产业转型升级。布阵大健康产业也是如此。

  2014年,三胞以约4.32亿元收购了纳塔力。创立于1991年的纳塔力坐拥以色列健康养老领域的头把交椅,占据超50%的市场份额,每年为以色列100万用户提供居家养老、应急救援和远程医疗等服务。袁亚非表示,三胞早在10年前就开始从健康养老领域切入大健康产业,当时他的判断是:“未来养老一定将成为大产业,这是明显的趋势”。

  考虑收购纳塔力并不是一时兴起。2012年,三胞入股了本土最大的综合养老服务公司安康通。在收购纳塔力之前,安康通的服务用户数只有10万。据三胞集团高级副总裁卜江勇透露,三胞当时并购纳塔力的动力是其居家养老等医疗服务模式和管理理念可运用至安康通,以扩展三胞在中国的健康养老业务。截至2018年5月份,安康通覆盖老年用户人数近1200万。2015年,南京新百与纳塔力又共同设立了健康养老服务供应商纳塔力中国,截至2018年4月份,纳塔力中国用户总数突破200万。

  对于发展养老产业来说,医疗机构资源的积累也是重中之重,在布局养老服务的同时,三胞还对医疗机构进行投资。2014年,三胞参与徐州市肿瘤医院的改制,与徐州市国资委开展PPP合作模式。目前,徐州市肿瘤医院已经成为淮海经济区唯一一家三甲肿瘤医院。三胞与徐州市国资委共同出资建设江苏省人民医院徐州分院,投入使用后将极大改善当地居民看病就医条件。目前,三胞旗下医疗机构资源已经初步形成“社区、综合、专科”三级诊疗体系。不仅是对养老,未来医疗机构资源还将与三胞已有的基因检测、细胞免疫治疗等业务发挥重要协同作用。

  前期的布局坚定了三胞聚焦健康产业的决心,这也为之后三胞收购Dendreon公司及投后管理积攒了重要经验。

  除了养老产业,三胞在大健康产业第二个选择的发展领域是脐带血干细胞存储。袁亚非曾在公开演讲中表示:“随着生物医药、基因工程等科技手段的进步,以脐带血干细胞治疗、基因检测、癌症早期筛查为代表的精准医疗和预防医学将成为健康服务业增长的新动力。”而脐带血干细胞在临床上的应用是最为成熟的。2016年,南京新百收购了齐鲁干细胞76%股权、康盛人生20%的股权、并与三胞集团等多方设立基金收购中国脐带血库企业集团(以下称CO集团)。

  此外,三胞还在继续完善健康养老产业链。2016年3月,纳塔力完成对以色列最大的家政护理公司A.S Nursing的收购,其在以色列的市场份额得到进一步扩大,同时也为三胞发展国内的健康养老产业添砖加瓦。之后,三胞并没有停止扩张养老板块的步伐。2017年2月16日,三胞以健康产业基金增资控股综合型养老服务企业颐乐居。卜江勇表示,三胞选择颐乐居的重要原因在于其独特的CCRC(持续照料退休社区)养老模式,该模式是颐乐居2007年发展业务之初从美国引入的先进养老模式,“从居家养老到社区养老再到机构CCRC,三胞在养老板块的整个布局就比较完整了”。

  2016年也是三胞布局创新药产业的开端。细胞免疫治疗在全球医药市场属朝阳新兴产业,入局者几乎都在起步状态,尚未形成激烈的竞争格局,发展空间较充足,尤其是在中国市场。

  据三胞Dendreon公司董事长徐芳透露,三胞的生物医疗产业团队自2016年集结之初就考虑在细胞免疫治疗方面有所动作。2017年1月9日,三胞与全球生物医药大佬Valeant公司在旧金山达成股权收购协议,以8.19亿美元(约56.8亿元)收购Valeant旗下Dendreon公司的100%股权。

  一方面,通过此次收购,三胞获得首个FDA批准的细胞免疫药物,也相应获得全球唯一治疗前列腺癌的细胞免疫药物普列威的知识产权、生产技术、研发平台、人才团队等。另一方面,该笔交易金额创下了中国企业收购美国生物类原研药的最大交易记录,这桩跨境并购一时间吸引不少医药行业对这家IT零售巨头的关注。

  三胞的大健康产业版图还进一步扩展至基因检测行业。2017年2月23日,三胞以6.8亿元的医疗并购基金收购上海凡迪基因科技有限公司的控股权,凡迪基因主营无创产前基因检测等检测业务,该笔收购也是当时国内基因检测行业的最大一笔收购。

  近两年的时间,三胞大健康产业的拼图陆续由养老、脐带血干细胞存储、细胞免疫治疗、基因检测等医疗、医药细分领域拼出了基本轮廓。

  三胞收购Dendreon于2017年6月29日正式完成交割。“我买普列威的时候,全世界几乎都反对我。”袁亚非笑称。一直以来,“外来者”三胞收购Dendreon一直都承受着不少质疑。这桩金额不小、跨境且跨界的并购三胞能否接得住?袁亚非又为何力排众议拿下Dendreon?

  “在生物医药这块我可以说是外来者,我的团队可不是啊。”实际上,三胞对Dendreon的并购以及投后管理,有一支由袁亚非亲自组建的精悍人才队伍在背后支撑。

  现任Dendreon公司董事长,也是最早加入三胞生物医疗团队负责该板块战略规划的徐芳,在百时美施贵宝、阿斯利康、诺华均有战略规划或市场拓展方面经验,并担任过万灵科医药公司亚洲区总裁兼中国区总经理;三胞集团副总裁王彤焱担任过西安杨森副总裁,曾是中国化学制药工业协会副会长;现任Dendreon中国及香港公司COO吴岚林在西安杨森、百特及默沙东等积累了15年市场营销销售管理经验,就职默沙东时曾在三年内将用于治疗良性前列腺增生症产品保列治从7000多万美元的销售增至1.3亿多美元,熟知泌尿领域产品的市场拓展和打法;现任Dendreon公司首席技术官英函在跨国药企的肿瘤免疫药物早期研发、生产以及质量管理、临床研究、药品注册申报等有超过20年经验,他在美国国家癌症研究所完成博士后研究时师从肿瘤免疫治疗领域的开拓者之一Steven Rosenberg,普列威的研发者Edgar Engleman的实验室就在英函所在实验室的隔壁。

  此外,三胞海外投并团队人才济济,也为Dendreon的收购出谋划策。负责跨境投资的高级业务副总裁王扬毕业于沃顿商学院,曾任巴克莱资本助理副总裁,团队另有多名来自花旗、摩根等国际大投行的精英人才。

  虽然这支队伍2016年刚刚结成,但他们互相磨合得很快,力压Dendreon的另外三家竞购者,群策群力完成收购任务。

  在回忆三胞刚布局生物医疗产业的情形时,徐芳表示:“当时我们没考虑做任何的小分子或大分子药,这些领域竞争很激烈,而且三胞相当于从零开始,别人的先发优势已经超过我们了。于是我们考虑向肿瘤免疫这种新方向去布局。”

  在细胞免疫治疗中,Car-T无疑是热门标的,同时这也使得相关交易价格水涨船高。“在这种情况下,以8.19亿美元收购细胞免疫药物已经算是性价比较好的交易。”另一个吸引三胞的原因是,在其考虑收购时普列威已整体扭亏为盈,2016年普列威的利润达1.2亿美元,仅8倍左右的市盈率(PE)。综合来看,对刚进入创新药赛道的三胞来说Dendreon算是一个比较合适的标的。

  作为全球第一个获FDA批准的细胞免疫药物,普列威前期在市场的表现似乎不如预期,回顾Dendreon的早期发展和普列威的市场拓展可谓一波三折。

  首先,由于普列威是首个向FDA报批的细胞免疫药物,无前迹可循,仅Ⅲ期临床试验就做了三次。据悉,2007年,Dendreon已经按照FDA的要求对普列威做了两个Ⅲ期临床试验。但为慎重起见,FDA继续要求对该药做第三个更大规模的临床试验,最终于2010年4月才获批用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌(mCRPC)。

  获批后的第一年,Dendreon将普列威的市场销售交由制药巨头葛兰素史克(GSK),当年成绩很好。“那时候他们挺膨胀的,觉得这么好的产品可以拿回来自己销售。如果一直交给GSK销售,现在的业绩肯定要远超出他们自己卖的。”徐芳惋惜道。

  在跨国药企经验丰富的徐芳对美国医药市场非常熟悉,她分析,美国的药品市场是靠大量广告和足够多的销售代表来推广的。当时,Dendreon的市场销售团队规模和资源远不及经验丰富的GSK。

  资源不足的另一个弊端在于,虽然当时医保已覆盖普列威,但报销途径是以“治疗”而非“药品”。也就是说,医生需要先行垫款购买普列威,治疗完成后再向保险公司申报回款,当时普列威的定价是一个疗程10万美元,保险公司回款时间少则两三个月,多则半年,对医生来说是不小的财政负担。这就需要有经验的市场准入团队与保险公司积极跟进细节,来尽量减少回款时间,虽然这个问题目前已经解决,但却影响了当时的业绩。推广渠道不够精准也是业绩的绊脚石,徐芳表示,当时普列威的销售代表应当面向泌尿科医生推广,而不是肿瘤科。

  与此同时,Dendreon还扩建了三个细胞工厂,分别位于加州、佐治亚州和新泽西州,并新扩招近2000名员工。“上市一个新产品,尤其是这么一个革命性的产品,其实很复杂,远超Dendreon当时的运营能力。”由于摊子铺得太大,Dendreon越来越感受到运营压力。

  2013年,Dendreon决定将新泽西工厂以4300万美元的价格出售给进行细胞治疗研发初期的诺华。诺华制备并生产的FDA批准的首个CAR-T产品Kymriah就是在这里诞生。同年,Dendreon的加州Seal Beach工厂成为FDA细胞免疫治疗GMP的培训基地。这些都进一步为Dendreon的技术标准进行背书。

  2015年2月23日,加拿大Valeant公司以4亿多美元的价格买下普列威,同时Dendreon宣告破产。由于Valeant在市场营销方面也算老练,在重新调整之后,Dendreon当年恢复了盈利。

  2018年5月23日,南京新百发布公告,公司发行股份从控股股东三胞集团手中收购世鼎香港并募集配套资金的事项获证监会审核通过,世鼎香港主要经营性资产为Dendreon,普列威也将正式纳入南京新百。此外,三胞承诺,Dendreon装入新百后,2018年至2020年扣非后归属于母公司的净利润分别不低于5.3亿元、6亿元、6.6亿元。

  要实现这样的增长,投后管理显得尤为重要。从过往来看,三胞的海外收并购一直遵循全球化思维,因地制宜、循序渐进,收并购过程中保持尊重当地规则、尊重企业用工制度的原则,保证管理稳定。王彤焱主要负责三胞生物医疗产业投后整合和产业协同的工作,她表示,为了尽可能保留原有团队,三胞推出了合适的激励机制,保持了团队的稳定性。

  mCRPC美国患者每年约4万名左右,在中国,患者数量超3万名,有很大的扩展空间。吴岚林介绍了Dendreon分为内地和香港两部分推进打入中国市场的思路。2017年11月14日,三胞收购了中生健康产业集团位于香港黄竹坑的GMP实验室;2018年4月,Dendreon中国在上海张江的细胞工厂动工,预计近期完工。“我们希望推进普列威2019年在香港上市,如果进展顺利,2020年下半年有望进入内地市场。”

  将普列威引入中国还需要进行的一项大工程是技术转移,负责中美间技术转移的英函透露:“要完成普列威的生产制备,需要进行11个模块,130多个步骤,以及1500个SOP技术转移。”因此,美国Dendreon专门成立了一个30个人的团队帮助三胞做技术转移。

  除了当前获批的晚期前列腺癌,Dendreon也在积极推进普列威治疗早期前列腺癌适应症的临床试验。吴岚林预计:“成功之后,我们的患者人群能增加4倍到5倍。”Dendreon吸引三胞更多的是普列威作为首个获批的细胞免疫药物的技术标准,未来,Dendreon将成为三胞发展细胞治疗的技术平台。“我们通过这个平台,孵化出细胞免疫治疗产品,CAR-T、TCR-T等也可以在这个平台进行开发。”

  三胞大健康产业所涉及的细分领域看似分散,实则遵循着自己的一套产业逻辑。《医药界》·E药经理人在了解袁亚非产业布局思路的过程中,“未来”“方向性”是他提及最多的词汇。“三胞的大健康产业现在主要是三个跑道:养老、细胞免疫治疗和脐带血干细胞存储,这些选择都具备方向性。”

  作为集团的决策者和领导者,袁亚非对大健康产业的规划和方向的把握尤为重要。决定进军大健康产业某细分领域之前,一方面,他招兵买马,组建专业医药团队并听取建议;另一方面,他积极与医药产业专业人士交流,了解科研方向和前沿机会,预测未来趋势,这其中甚至不乏诺贝尔奖大牛。“我当时跑到美国,按照我们列出的医药领域相关的诺贝尔奖获得者名单,一个个去面谈,几乎每个人都见过。他们是站在行业顶峰的人,我通过他们了解这个行业发展的逻辑。”

  袁亚非在通过多个渠道深入了解医药行业之后,结合从商多年积攒的经验,他判断:“当初选择大健康产业并购时,新药方面我只做基因和细胞免疫治疗相关的投入。因为随着科学发展,疾病治疗已经能够通过细胞免疫治疗和基因治疗这些更为前沿的方式进行,也是人类生命的根本,我认为未来治疗疾病的方向是在这里。”这也是他选择医药健康产业的标的和发展方向的依据之一。

  三胞的大健康产业愿景是构建“生有所望、病有所医、老有所养”的新健康产业生态链。“老有所养”意指三胞最早布局的健康养老产业,当前主要集合了安康通、颐乐居、纳塔力、A.S Nursing,以及麦考林、移动健康管理平台妙健康、智慧居家养老企业禾康智慧养老和机构养老企业振亚养老。脐带血干细胞存储、基因检测业务归为“生有所望”,“病有所医”则涵盖细胞免疫治疗业务以及当前的医疗机构资源。

  王彤焱表示,三胞的大健康产业有三个核心板块,即养老产业、脐带血库和细胞免疫治疗。另外,随着大健康产业架构的逐渐明晰,三胞副总裁兼首席战略官杜舟表示:“三胞未来发展的重中之重就是生物医疗健康板块,上市公司南京新百将作为该板块业务的重要载体,并将成为中国生物医疗健康产业的龙头巨舰,引领产业的发展、开拓和创新。”

  过去一年,承载于南京新百的大健康产业做出了不少利润贡献,在装入Dendreon后将有进一步增长空间。

  2017年报显示,南京新百已完成收购的安康通、三胞国际(纳塔力、A.S Nursing)、齐鲁干细胞当年归属于上市公司的扣非净利润分别为2190万元、8386万元、5.33亿元,合计6.39亿元,占上市公司扣非后净利润6.78亿元的90%以上。

  对于南京新百未来业绩,已装入和拟装入的健康资产依然是重要支撑。按照交易对手的业绩承诺,2018年南京新百已装入和拟装入健康资产的业绩将超过10亿元。据公开信息,交易承诺安康通、三胞国际、齐鲁干细胞2018年扣非后归属母公司的净利润分别为3400万元、1.02亿元、3.55亿元。Dendreon收购预案中,同样有承诺,若本次交易在2018年完成,Dendreon当年扣非后净利润不低于5.3亿元。若Dendreon在今年完成交割,仅按业绩承诺的口径算,2018年南京新百来自健康资产的利润贡献就有可能超过10亿元。

  随着中国人口老龄化趋势明显,养老产业将迎来发展机遇。全国老龄办公布的数据显示:截至2017年底,我国60岁及以上老年人口数量为2.41亿人,占总人口数的17.3%。还有公开数据显示,预计到2050年前后我国老年人口数将达到峰值4.87亿,占总人口数的34.9%。

  此外,2017 年3月国务院发布《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》,提出到2020年以居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养相结合的养老服务体系更加健全。从市场规模来看,公开数据显示,2016年国内养老产业市场规模约5万亿元,预计到 2020 年,将达到7.7万亿元,2030年将超过20万亿元,市场发展迅速。

  在养老方面,三胞经过近十年的布局发展,已成为国内养老产业的龙头,尤其是居家养老,服务用户覆盖近1200万人。卜江勇自三胞涉足养老产业起一直负责规划和管理相关业务,并且担任安康通董事长一职。他观察到,我国正呈现出90-7-3养老格局,即90%的老人依靠居家养老、7%依靠社区养老、3%依靠机构养老的全新养老模式。

  安康通是三胞占领国内居家养老市场的主力,当前已在北京、上海、天津、江苏等20多个省市开展业务。安康通早在1998年成立,在学习和复制纳塔力、A.SNursing等先进养老和护理服务模式之后,安康通在国内养老市场得到进一步发展。

  卜江勇介绍,安康通的定位有两个,一是政府养老解决方案的提供商,提供的服务包括为政府搭建个性化的养老信息化指挥和调度中心平台、为政府和机构提供通用性和个性化的综合养老服务解决方案、为政府已有的养老指挥中心提供运营管理方案等;二是老人的生活服务平台,主要向老人用户提供紧急救助与安全预警服务、居家助老与生活服务、健康管理服务、日照中心服务、适老化改造五大类服务。

  CCRC养老模式的颐乐居的加入与安康通实现模式互补,三胞养老业务覆盖至居家养老、社区养老、机构养老三个层面。禾康智慧养老与安康通业务模式较相通,但禾康的服务覆盖范围在安康通未覆盖的福建、河南、重庆等省市,二者实现了区域互补。2018年3月,三胞增资控股合肥振亚健康养老投资有限公司,进一步扩张机构养老业务。

  在深耕多年的养老产业,三胞已成为行业的佼佼者,而在布局仅两年多的脐带血库,雷锋心水,三胞甚至领跑全球的前端,成为全球最大的脐带血干细胞存储企业。

  脐带血含有丰富的造血干细胞,全球已有很多通过脐带血造血干细胞移植挽救生命的例证。根据美国纽约血液中心(NYBC)的数据统计,在美国,脐血治疗病种已达80余种。原卫计委发布的2017版造血干细胞移植技术管理规范也列出了可使用造血干细胞移植技术的部分血液系统疾病。当前,我国脐血库大多提供存储业务,在应用方面还有很多发展空间。

  在南京新百参设基金收购中国脐带血库企业集团之前,其已在美国上市,拥有北京、广东、山东、浙江等地的脐带血库牌的股权或运营权,是中国最大的脐带血存储企业。北京库和广东库也是目前国内仅有的两家通过美国血库协会(AABB)认证的脐带血库。此外,南京新百还收购山东脐带血库(齐鲁干细胞)76%的股权。

  值得注意的是,当前全国仅有山东、北京、上海、天津、广州、浙江、四川7家合法的脐血库。就在2016年1月5日,原卫计委发布《关于延长脐带血造血干细胞库规划设置时间的通知》,指出除了现有的7家公共库,在2020年前将不再新增脐带血库,未来将筹建国家脐带血库。

  也就是说,三胞手握中国仅有的7个正规脐带血库中的4个。此外,控股康盛人生,南京新百的脐带血存储业务得以在东南亚市场进一步拓展。目前,三胞旗下脐带血干细胞关联存储总量已经突破130万份,为全球最大的脐带血干细胞存储企业。

  脐带血干细胞存储业务的业绩表现也较为亮眼,近几年业绩均以超20%的速度增长。王彤焱透露,山东脐血库2017年营收超过11亿元,利润超5亿元。在发展脐带血方向上,三胞想打通全产业链业务体系,以业绩较好的山东脐血库为例,未来的目标是形成“上游干细胞采集储存、中游干细胞技术研发、下游干细胞治疗应用、其他产品业务补充”的体系。“如果将脐带血干细胞产品化,未来除了疾病治疗,在疾病预防、抗衰老等方面也将发挥作用,市场将比脐带血存储更广。”

  据悉,围绕脐带血造血干细胞的全产业链业务比较广泛,除了存储和应用,从脐带血的存储也会延伸出很多业务,比如基因检测、细胞治疗、精准治疗等。在大规模布好脐带血业务一年以后,三胞入股当时仅成立6年的凡迪基因,凡迪拥有优生优育产品线、肿瘤精准医疗基因检测产品线、健康管理基因检测产品线三大产品线,且在无创产前筛查(NIPT)业务处于国内的第一梯队。武警某支队炊事液化气采购项目公开招标公告葡

  基因检测将和三胞的脐带血业务形成较好协同。王彤焱分析,因凡迪主营针对母婴的NIPT,推广人员在推广该业务时可同时推广脐带血存储等业务。她还透露:“我们计划让凡迪开发家族基因测序图谱这样一个面向家庭的产品线,未来也可向三胞的脐血库客户进行推广,再次形成协同。”

  俯瞰三胞总部大楼,形似一条盘旋巨龙。细胞免疫治疗、脐带血干细胞、养老健康三大主业协同发展,三胞这条在医疗健康产业潜水蛟龙即将跃出水面。


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